Jordi Carrillo

Professor associat de la UPF BSM

A les societats de capital, per bé que el propietari acostuma a tenir coneixement dels seus drets i deures, això no és tan freqüent quan es tracta d’accionistes minoritaris. És a dir, les persones que han comprat una petita participació d’una companyia, sigui cotitzada o no. En qualsevol cas, s’estigui en una posició o una altra, conèixer els drets que tenim com a accionistes és molt rellevant per tal de poder defensar-los quan calgui.

Així mateix, de vegades s’han implantat algunes idees equivocades sobre què implica realment ser accionista minoritari: entre d’altres, considerar que pràcticament no es tenen drets o que, encara que nominalment es puguin tenir, poder exercir-los és complicat i costós.

D’altra banda, per bé que la Llei de societats de capital, en diversos dels seus apartats, distingeix entre societats limitades i anònimes, en la realitat del trànsit mercantil les diferències són més apreciables quan es distingeix entre societats no cotitzades i cotitzades. En aquestes últimes, els deures d’informació i transparència que exigeix a les empreses la Llei del mercat de valors suposen que els accionistes puguin tenir més informació i més actualitzada.

Tradicionalment s’ha distingit entre dos tipus de drets: els econòmics i els polítics. Mentre els primers fan referència a la retribució monetària que s’obté pel fet de ser propietari d’una acció, en el segon cas ens trobem davant de la possibilitat que qualsevol accionista d’una companyia té de participar en la gestió de l’empresa.

Els drets principals que representen aquestes dues categories serien el dret al dividend i el dret de vot, respectivament. Pel que fa al primer, per bé que existeix com a tal, l’empresa no està obligada a repartir-lo. Seguint les normes de decisió empresarial, serà la majoria del capital la que decideixi si efectivament hi haurà alguna distribució o no del resultat de l’exercici.

Pel que fa al dret de vot, a diferència de l’anterior, no és inherent a la condició de soci, ja que es pot donar sense tenir aquest dret polític. Segons el tipus de decisió que es prengui, caldrà l’acord d’una majoria més o menys reforçada del capital.

Per bé que és cert que els drets es poden exercir durant tot l’any, la realitat és que és la junta d’accionistes és el moment més important per exercir-los efectivament. Es tracta de la reunió en la qual es prenen les decisions principals i se sotmet a examen dels socis tot el que sigui rellevant a nivell econòmic per al futur de la societat.

Conèixer els drets i els deures dels accionistes ha estat el tema principal de la sessió que ha impartit Jordi Carrillo a Barcelona, que forma part del programa de formació per a accionistes Aula de CaixaBank. L’objectiu d’aquestes jornades, que organitza el Departament de Relació amb Accionistes de l’entitat, és difondre coneixements relacionats amb els mercats financers i l’economia. Aquest any, CaixaBank impartirà 16 cursos per tot el territori espanyol en ciutats com Madrid, València o Bilbao. En aquestes sessions, els experts tractaran temes tan diversos com en què consisteix la inversió socialment responsable des del punt de vista d’un accionista, perspectives i riscos de l’economia global o l’anàlisi fonamental i tècnica del mercat de valors, entre d’altres.

CaixaBank va obtenir durant els nou primers mesos del 2018 un benefici atribuït de 1.768 milions (+18,8 % respecte del mateix període del 2017). Els factors principals que han impulsat aquest creixement han estat la fortalesa dels ingressos core, una aportació més gran de BPI, la reducció de les dotacions i la contenció de costos.

En la següent infografia es resumeixen els principals dades dels nou primers mesos d’aquest any:

Mira el resum de la presentació en aquest vídeo:

CaixaBank ha presentat aquest matí els resultats del primer semestre de 2018. El Grup CaixaBank ha obtingut en aquest període un benefici atribuït de 1.298 milions (+ 54,6% respecte al mateix període de 2017). Els factors principals que han impulsat aquest creixement han estat la fortalesa dels ingressos core, la contenció de costos, la reducció de les dotacions i l’aportació més alta de BPI.

En la següent infografia es resumeixen els principals dades dels sis primers mesos d’aquest any:

Mira el resum de la presentació en aquest video

El nostre programa de formació financera, Aula, va un pas més enllà i se centra en l’educació dels accionistes més joves amb la presentació del còmic «Operació Cupcake: Les finances de la Carlota». L’objectiu d’aquesta iniciativa és explicar de forma divertida i amena conceptes cada vegada més presents i imprescindibles en la vida financera com són la borsa, les inversions o el mercat de valors.

Els lectors descobriran els fonaments en què es basa el funcionament del mercat de valors de la mà de la Carlota i el Tomás. Tots dos s’enfronten al seu primer problema econòmic quan es proposen crear una societat d’accionistes per fabricar i vendre cupcakes i, així, poder finançar-se el viatge de fi de curs de l’escola.

L’argument del còmic destaca, d’una banda, la importància del funcionament de les principals eines que una societat cotitzada utilitza en el seu periple pel mercat de valors a la recerca de finançament per als seus projectes. I, d’altra banda, posa de relleu la importància de gestionar de forma responsable la inversió dels accionistes.

A més, explica què és el mercat primari i el secundari, incideix sobre el risc implícit en les inversions al mercat de valors i repassa els drets que els accionistes tenen quan es converteixen en propietaris d’una societat cotitzada. Els joves accionistes també descobriran què és la Junta General d’Accionistes o quin objectiu té el Consell d’Administració d’una societat cotitzada, entre altres conceptes relacionats amb el món de la borsa i les finances.

T’animes a aprendre amb la Carlota i el Tomás? Doncs t’interessarà saber que el còmic té dos nivells de lectura: lúdic i didàctic. El primer relata les aventures de la Carlota i el Tomás i comença amb la necessitat de reunir tots els diners que els calen per al seu viatge. En canvi, el segon nivell posa l’atenció sobre els conceptes a què fa referència la història amb pictogrames en forma de bombeta.

Vés al còmic «Operació Cupcake: Les finances de la Carlota»

Sabies que CaixaBank es va convertir en la primera entitat de l’IBEX 35 a oferir formació financera als seus accionistes? L’any 2010, CaixaBank va decidir apostar per aquest tipus d’educació i va néixer el programa Aula, que té com a objectiu oferir formació sobre qüestions relacionades amb la condició d’accionista.

El programa Aula combina la utilització de diversos canals que són: els cursos presencials, el web i l’app mòbil. Aquesta última iniciativa, que va començar el juny de l’any 2017, és una mostra més de l’aposta de CaixaBank per la digitalització, les noves tecnologies i la inclusió financera.

Fins avui, més de 8.000 accionistes de tot Espanya han assistit a les sessions presencials del programa. Es tracta d’una iniciativa de molt d’èxit i s’espera que «Operació Cupcake: Les finances de la Carlota» segueixi el mateix camí.

CaixaBank ha presentat aquest matí els resultats del primer trimestre de 2018. El Grup CaixaBank va obtenir en aquest període un benefici atribuït de 704 milions (+74,7% respecte al mateix període de 2017). Els principals factors que han impulsat aquest creixement han estat la fortalesa dels ingressos core, la reducció de les dotacions a provisions i els majors ingressos de participades.

En la següent infografia es resumeixen les principals dades del primer trimestre d’aquest any:

Tens informació més detallada en la nota de premsa de resultats CaixaBank 1T 2018.

A més de la tasca que es fa per oferir als accionistes els informes necessaris que detallen la informació de la gestió en qualsevol faceta que puguin necessitar, hi ha un treball logístic, de protocol i organitzatiu que permet la celebració de la Junta General d’Accionistes en el lloc i la data determinats per la convocatòria del Consell d’Administració. Aquest treball mostra algunes dades interessants…

Per il·luminar el Pavelló 8 del Recinte Gran Via de Fira de Barcelona han calgut més de 300 focus. A més, la potència instal·lada perquè l’àudio arribi en òptimes condicions a tots els presents supera els 25.000 watts. Una barra de so potent per a la televisió amb el volum al màxim, o tot el sistema d’un cotxe modern, estarien al voltant dels 300 watts.

Per aportar informació addicional als accionistes, la pantalla ofereix dades durant els discursos del president i el conseller delegat. També vídeos explicatius. Dos grans projectors impressionen les imatges, amb 100.000 ansi lumens de potència. La qualitat de la imatge destaca, i és lògic. Un projector dels que habitualment utilitzem en qualsevol sala de reunions acostuma a tenir uns 5.000 ansi lumens.

Per a tots els tècnics, el cable és el nexe d’unió de tot muntatge, el que fa que cada senyal arribi a la seva destinació sense contratemps. Senyals de vídeo, àudio, comunicació interna… Encara que moltes d’aquestes connexions ja es poden fer via wireless, una segona línia de seguretat cablejada de forma tradicional sempre sol ser una gran aliada en els grans esdeveniments. Les necessitats d’aquesta Junta General d’Accionistes han requerit més de 3 quilòmetres de cable. Un dels mèrits d’aquesta instal·lació, encara que sembli un contrasentit, és que no es veu. I com menys cables es veuen, millor és el muntatge. En aquesta quantitat de cables també s’inclouen aquells perquè els accionistes puguin seguir la junta des de casa, sense desplaçar-se, via webcast a través del web corporatiu www.caixabank.com/.

La Junta General d’Accionistes, a més d’un òrgan d’administració i control de l’entitat, és un exercici de transparència. Per aquest motiu, més de 40 periodistes assisteixen en directe a l’acte, i tots els qui ho volen, es poden connectar a la retransmissió en línia. Al recinte hi ha equips de Comunicació que estan a disposició dels periodistes per atendre qualsevol necessitat o explicació addicional que requereixin.

Perquè els sistemes de recompte funcionin en cada un dels punts que se sotmetran a votació durant la Junta, a més de donar suport a equips d’Atenció a Inversors, acreditació d’assistents, Comunicació i periodistes, al recinte s’han instal·lat 150 ordinadors personals, que inclouen tant equips fixos com portàtils per garantir la mobilitat i cobrir les necessitats en qualsevol moment.

Són moltes persones les que, fent un treball silenciós, contribueixen a fer que CaixaBank celebri sense contratemps la seva Junta General d’Accionistes. Quan les llums s’apaguin, es posaran en marxa per preparar el següent esdeveniment de la primera entitat financera de la península ibèrica.

Quan volem invertir en accions d’una empresa, ens poden sortir molts interrogants: Quins tipus de dividend hi ha? Si sóc accionista, sempre rebré? Cada quant s’abonen? Com tributen? Totes les respostes, en aquest post.

Què és el dividend?

El dividend és la part del benefici que es distribueix entre els accionistes de l’empresa, tant majoritaris com minoritaris; és a dir, qualsevol persona que en tingui accions. La quantitat que s’abona és variable i depèn dels resultats de l’empresa, la política de dividends i la decisió del Consell d’Administració. En altres paraules, independentment de com evolucioni el preu de l’acció, el dividend és una manera d’obtenir rendiment per la possessió del títol.

Com se’n mesura la rendibilitat?

Els analistes fan servir dues variables bàsiques:

• Rendibilitat per dividend: És el percentatge resultant de dividir el valor del dividend entre el valor de l’acció. Per exemple, si una empresa reparteix dividends de 20 cèntims per acció en el període i el valor del títol és de 5 euros, la rendibilitat per dividend seria del 4%.
• Pay-out: En aquest cas es creuen els dividends totals repartits amb els beneficis de l’empresa. Així, si l’empresa ha repartit 40.000 euros en dividends i el seu benefici ha estat d’un milió d’euros, el pay-out seria del 4%.

Tipus de dividends

La divisió més comuna per als dividends és entre ordinaris i extraordinaris. Els primers s’associen als beneficis que ha obtingut l’empresa en un exercici determinat, mentre que els segons corresponen a un fet extraordinari com les participacions en altres empreses, la venda d’actius, etc.

Menció a part per als dividends flexibles, de l’anglès scrip dividends, una modalitat de remuneració que ofereix la possibilitat de cobrar en efectiu o a través d’accions (aquesta fórmula s’ha popularitzat en moltes empreses), i per als dividends a compte, que són els que s’abonen com a bestreta dels resultats que espera l’empresa.

Freqüència de repartiment i drets de l’accionista

Està completament condicionat a la voluntat de l’empresa. Pot ser amb una freqüència mensual, trimestral, semestral, anual, etc. En cada cas, es fracciona el pagament del dividend de la manera corresponent.

La reforma del mercat de valors ha posat en funcionament un nou sistema de compensació, liquidació i registre de valors a Espanya que afecta el pagament del dividend. A partir del 3 d’octubre, per tenir dret a cobrar-lo, n’hi haurà prou amb haver fet la compra amb una antelació mínima de 3 dies hàbils.

Com tributa?

Tal com s’explica a la Guia de fiscalitat per a accionistes de CaixaBank, els dividends estan subjectes a una retenció del 19% a compte de la declaració futura de l’IRPF. Aquesta quantitat és aplicable tant als dividends com a les primes per assistència a juntes d’accionistes o la cessió de drets d’ús o gaudi de les accions.

Per a l’exercici 2016, seguint el Pla Estratègic 2015-2018 de l’entitat, CaixaBank té la intenció de pagar un import en efectiu igual o superior al 50% del benefici net consolidat. Els pagaments seran trimestrals, i augmentaran de 2 a 3 els pagaments en efectiu respecte a l’exercici anterior, més un pagament segons el programa CaixaBank Dividend/Acció. El 22 de setembre, el Consell d’Administració de CaixaBank ha aprovat la distribució d’un dividend a compte dels beneficis nets de l’exercici 2016. El pagament es realitzarà el 30 de setembre en efectiu per un import brut de 3 cèntims d’euro per acció.

CaixaBank està entre les cinc millors empreses espanyoles en la distribució de dividends, amb un 6,62% de rendibilitat. Per a Expansión és “el valor més atractiu de l’IBEX” en dividends.

Si t’ha interessat aquest post i vols ampliar la teva cultura financera, passa’t pel nostre blog.