¿Cuál es el propósito de una empresa? ¿Cómo se mide el valor que genera? ¿Solamente contamos los dividendos que produce para sus accionistas? ¿O tal vez deberíamos abrir un poco más el campo de visión? Estas son algunas de las preguntas que se plantea la sociedad en nuestros días. En un momento en el que la sostenibilidad se ha hecho un hueco preferente en todas las agendas, el simple beneficio económico suena a algo hueco. Incluso arcaico. Hoy, esa sociedad demanda algo más de las empresas que interactúan con ella que el simple hecho de generar negocio.

Los datos respaldan esta realidad: cada vez compramos más con la conciencia alerta, una tendencia que parece incluso haber aumentado durante la pandemia de la COVID-19. Así lo indica un informe realizado en 2020 por Ipsos: ocho de cada diez consumidores declaraban su intención de buscar productos más sanos y respetuosos con el medio ambiente tras la cuarentena por coronavirus. Además, el 87 % de los españoles cree que puede influir en los cambios que se producirán después de la pandemia, mientras que el 62 % apuesta por una recuperación verde de esta crisis.

El mundo cambia y, con él, la manera que tenemos de hacer negocios. Esta es una de las razones por las que cada vez más empresarios se plantean añadir ingredientes sociales y ambientales a sus compañías. El objetivo: reportar a su entorno una serie de beneficios que se añaden a los derivados del rendimiento económico.

No solo se trata de atraer consumidores concienciados: hoy, los accionistas de la empresa son todas aquellas personas a las que afecta su actividad. Y su opinión cuenta más que nunca.

Hasta hace pocos años, la mayoría de las empresas se valoraban por la rentabilidad que ofrecían a sus accionistas. Es decir, por la cantidad de dinero que les hacían ganar por sus acciones. Lo que ocurre es que la actividad de una compañía afecta a muchas más personas que los propietarios de esos títulos.

Esa diversidad de interesados conlleva, a su vez, una gran variedad en sus objetivos. No todos ellos buscan exclusivamente un beneficio económico. El talento que necesita una empresa para salir adelante, por ejemplo, busca cada vez más que sus valores se encuentren alineados con los de la compañía para la que trabaja. Hasta tal punto es así, que distintos estudios sitúan la responsabilidad social corporativa (RSC) de una empresa como un factor esencial a la hora de atraer trabajadores.

También las comunidades en las que impacta la actividad de una empresa esperan de ella algo más que dinero: creación de empleo de calidad, cumplimiento de las obligaciones fiscales, respeto por el medio ambiente o apoyo a la cultura local son solo algunos de los intereses más habituales.

Mantener un equilibrio con todos estos objetivos puede ser crucial para la viabilidad de la propia empresa y, por tanto, para los intereses de sus accionistas. De esta manera, las compañías adoptan mecanismos de gobierno corporativo que les ayudan a proteger al conjunto de los interesados (stakeholders) que se relacionan con ellas.

Un modelo que se basa en maximizar únicamente el valor que tienen las acciones conduce al desarrollo de estrategias cortoplacistas que, a su vez, pueden acabar por dañar la competitividad de las empresas. Esta es una de las razones por las que son cada vez más populares otras teorías que plantean una visión más amplia del objetivo que debe tener una empresa. Proponen cambiar de un capitalismo de accionistas a otro capitalismo de interesados o stakeholders.

Según explica un dossier publicado por CaixaBank Research, estas teorías contemplan que los accionistas no son los únicos dueños de las empresas. También se ven involucrados otros interesados, como pueden ser sus empleados, sus proveedores, sus clientes o los tenedores de bonos. Al fin y al cabo, las compañías firman contratos con todos ellos. Exactamente igual que ocurre con los accionistas.

Según estas teorías, la empresa actúa como la armonizadora de los intereses específicos de todos esos interesados o stakeholders, no únicamente como una especie de fábrica dedicada en exclusiva a maximizar el valor de la acción.

El objetivo en este nuevo paradigma consiste en reconocer que todas las personas afectadas por la actividad de la empresa tienen aspiraciones diversas más allá de la rentabilidad económica como, por ejemplo, responder a los retos sociales y ambientales generando un impacto positivo.

Este enfoque económico se esbozó por primera vez en los años 70 del siglo pasado, pero ha cobrado una especial relevancia en los últimos años. De hecho, el concepto de capitalismo de stakeholders fue el gran protagonista de la última reunión del Foro Económico Mundial en Davos (Suiza).

La tendencia a diversificar el objetivo que debe tener una empresa afecta, lógicamente, al propio concepto de éxito empresarial. En este sentido, se han desarrollado mecanismos que distinguen a las empresas con buenas prácticas bajo criterios sociales, medioambientales y económicos.

Un ejemplo de ello es el Dow Jones Sustainability Index (DJSI), que lleva nueve años destacando a CaixaBank entre los mejores bancos cotizados del mundo en materia de sostenibilidad.

Este índice va ligado al famoso selectivo de Wall Street y pone en valor las buenas prácticas de las empresas bajo criterios sociales, medioambientales y económicos. La compañía RobecoSAM analiza alrededor de mil factores para ofrecer una puntuación a cada empresa. Sobre la base de la calificación obtenida, se elabora el DJSI, que utilizan inversores de todo el mundo como guía para analizar sus inversiones socialmente responsables.

En cuanto a los factores que se tienen en cuenta, son muy diversos. Por ejemplo, en la última edición CaixaBank obtuvo la máxima puntuación en materias como la inclusión financiera e información social y medioambiental.

Se trata de valores importantes para el futuro de la entidad y que cobran una especial relevancia después de su fusión con Bankia. De hecho, el propio presidente de CaixaBank, Jordi Gual, destacó en la junta de accionistas que dio luz verde a esta operación el hecho de que ambas entidades hunden sus raíces en el mundo de las cajas de ahorros. “De esas raíces emanan precisamente unos valores compartidos que auguran una integración armónica de ambas instituciones”, destacó.

Cada vez más empresarios se plantean añadir ingredientes sociales y ambientales a sus compañías para reportar a su entorno una serie de beneficios. En este contexto nació B Lab, el organismo encargado de evaluar y conceder la Certificación B Corporation, es decir, de señalar qué compañías son B Corps y cuáles no. Fue en el año 2006 y lo hizo con el objetivo de apoyar a aquellos negocios con un compromiso social y medioambiental que quisieran generar un impacto positivo, sostenible y duradero sobre el entorno.

El proceso de certificación de una empresa como B Corp va más allá de lo relacionado con los productos o el nivel de servicio que ofrece. En concreto, evalúa cómo las operaciones de la empresa e incluso su modelo de negocio impactan sobre todas las personas implicadas y el entorno. Desde la cadena de suministro a las donaciones, pasando por los beneficios de los empleados, todo se mide para asegurar que una compañía cumple los máximos estándares de desempeño.

Unas 2.500 empresas de más de 50 países han obtenido ya su certificación como B Corps. Entre ellas se encuentra imagin, la plataforma de servicios digitales y estilo de vida para millenials promovida por CaixaBank. Se trata de la primera plataforma de servicios financieros mobile only en obtener la distinción como B Corp.

A través de imaginPlanet, la plataforma genera contenidos de interés sobre sostenibilidad y activa tanto iniciativas como proyectos de apoyo a causas sociales y medioambientales, propios o impulsados por personas u organizaciones a quienes imagin presta su apoyo. En concreto, se centra en impulsar cinco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) promovidos por la ONU en su Agenda 2030: ciudades y comunidades sostenibles (objetivo 11); producción y consumo responsables (objetivo 12); acción por el clima (objetivo 13); vida submarina (objetivo 14), y vida de ecosistemas terrestres (objetivo 15).

El concepto de creación de valor ha adquirido un nuevo y más rico significado en los últimos años. La sociedad cambia y la economía evoluciona junto a ella. El DJSI o las B Corps son solo una muestra más de este proceso, en el que también participan otras iniciativas como la inversión de impacto, la financiación sostenible o herramientas como los bonos sociales.

Una empresa que forma parte de índices bursátiles como el Dow Jones, el FTSE 100 o el IBEX35 se considera un referente. Lo es, literalmente: todos estos indicadores son la referencia que toman muchos inversores a la hora de decidir qué valores compondrán su cartera. Sin embargo, una empresa es mucho más que su liquidez o el valor de sus acciones. También es el impacto que tiene su actividad sobre la sociedad y su contribución al entorno. Por ejemplo, a través de la creación de empleo o de sus políticas de RSC. Por eso existen los índices de sostenibilidad, que sirven para medir el rendimiento en este sentido de las empresas más responsables.

Las empresas, sobre todo las más grandes, tienen un compromiso con la sociedad en la que están inmersas. Su influencia es muy grande; por eso desarrollan políticas de responsabilidad social corporativa (RSC) que les permiten poner en práctica sus principios éticos.

En conexión con este apartado se encuentran las estrategias empresariales que apuestan por la sostenibilidad, una de las principales preocupaciones de la ONU para los próximos años, plasmada en sus 17 Objetivos de desarrollo sostenible (ODS). Para medir el rendimiento de esas políticas, han surgido índices específicos que ayudan a los inversores a elegir activos por su apoyo al desarrollo sostenible.

De esta manera, los índices de sostenibilidad distinguen a las empresas que combinan el éxito económico con el desarrollo sostenible. Este concepto se refiere a la capacidad de resolver las necesidades actuales sin comprometer las de las próximas generaciones. Para medir esa sostenibilidad en las empresas, estos índices tienen en cuenta los factores ESG, siglas que se refieren a los criterios medioambientales, sociales y de gobierno (ASG en español). Son fundamentales para la inversión responsable, una tendencia que cada vez cobra mayor importancia.

ejemplos más influyentes son el conocido como Dow Jones de la sostenibilidad (DJSI), referente al selectivo más relevante de la bolsa de Nueva York, y el FTSE4Good, ligado a la bolsa de Londres.

Para elaborar estos índices, se tienen en cuenta varios factores. Por ejemplo, el DJSI evalúa las compañías más grandes del mundo para comprobar si cumplen con ciertos requisitos. Entre estos se encuentran criterios económicos relacionados con el gobierno corporativo o códigos de conducta; medioambientales, como iniciativas destinadas a evitar el cambio climático o el fomento de las inversiones sostenibles; y sociales, relacionados con el desarrollo del capital humano o la filantropía, entre otros muchos factores.

Para calcular la puntuación que obtiene cada compañía, se valoran aproximadamente 1.000 puntos distintos, clasificados en esas tres categorías ESG (criterios medioambientales, sociales y de gobierno). Cada año se eleva la exigencia de este proceso de evaluación con el fin de identificar y medir nuevos factores.

En su edición de 2019, el DJSI ha incluido 15 empresas españolas en su índice mundial, entre las que se encuentra CaixaBank. Este selectivo se revisa cada año en el mes de septiembre.

Por su parte, el FTSE4Good elige las empresas que lo integran conforme al cumplimiento de ciertos estándares medioambientales, sociales y de relación con sus grupos de interés. También examina su grado de defensa y apoyo de los derechos humanos, las buenas prácticas en su cadena de suministro y las prácticas anticorrupción que lleva a cabo.

Una peculiaridad del FTSE4Good es que deja al margen compañías que se dedican a determinados sectores, como el tabaco, el armamento, la energía nuclear o la extracción y tratamiento de uranio. Además, cuenta con índices sectoriales como el FTSE4Good IBEX, que han creado de manera conjunta FTSE Group y Bolsas y Mercados Españoles (BME). Está compuesto por valores que forman parte del IBEX 35 y el FTSE Spain All Cap y, además, cumplen con los criterios de buenas prácticas en responsabilidad social corporativa (RSC).

Junto a estos dos selectivos, que son los pioneros, existen otros como el Ethibel Sustainabilty Index y el Euronext de VigeoEiris, MSCI ESG o el Stoxx de Sustainalytics, de los cuales también forma parte CaixaBank. También hay otros relacionados con áreas más específicas de la RSC, como la medioambiental (FTSE Environmental Opportunities Index Series) o la social, como sería el caso del Calvert International Responsible Index.

Estos índices de sostenibilidad son mucho más que un motivo de orgullo para las empresas que forman parte de ellos. De hecho, son herramientas que ayudan a los inversores a identificar los activos que respaldan compañías que cumplen con los estándares globales de responsabilidad social corporativa.

De esta manera, los índices de sostenibilidad impulsan la inversión socialmente responsable (ISR). Esto se debe a que sirven como indicadores fiables para analizar este tipo de inversiones. Además, son herramientas que ayudan a desarrollar productos ISR.

Se trata de índices de referencia con una gran capacidad para derivar los flujos de inversión hacia objetivos sostenibles, ya que muchos inversores confían en ellos a la hora de operar. Consultores, brokers y gestores los tienen en cuenta para analizar inversiones, colocaciones de activos, etc.

Se trata de una tendencia cada vez más importante en los mercados de todo el mundo. Tanto es así que la propia Unión Europea ya planea la creación de índices financieros de referencia de bajo impacto carbónico que ayuden a conocer mejor la huella de carbono de una cartera de inversión: uno de referencia sobre transición climática para reducir la huella de carbono de las carteras de inversión y otro especial que armoniza las carteras con el objetivo de limitar el aumento de la temperatura mundial a 1,5 °C respecto a los niveles preindustriales.

Gracias a estos índices, tanto el rendimiento económico como el impacto positivo de las estrategias de sostenibilidad de las compañías se ven reconocidos y recompensados. Una línea de actuación que ayuda a las finanzas a alinearse con el futuro de la sociedad y del planeta.